你是否曾想過，存在銀行裡的錢，不但沒有利息，還越存越少?
9月22日美國總統川普透過推特發文呼籲美國聯準會（Fed），「聯準會應該將利率降到零，甚至祭出負利率。」
1週前日本央行總裁黑田東彥斬釘截鐵表示，若有必要，日本「當然」調降短、中期利率。市場解讀，日本把進一步調降其負利率做為因應外在風險的首要工具，預期日本央行最快本月底可能再度降息。
美日兩國相繼提出已「負利率」做為經濟手段，究竟什麼是負利率?對我們日常生活又有什麼影響?
什麼是負利率?
負利率指的是民間金融機構把錢放在中央銀行，非但沒有利息，還得付錢給央行，此舉當然是希望藉此讓銀行將資金轉向市場，以提振經濟跟消費。直覺上來說，在負利率的時代，金融機構也會轉嫁負利率到存款戶身上，使存款戶存在銀行中的資產減少，事實上，銀行仍不會將負利率全部直接轉嫁給存款戶，至多降至零利率為止。換言之，負利率只會出現在央行之決議利率，不會吸取一般儲蓄者的存款。
既然這樣，那跟我有什麼關連?
負利率的影響?
從負利率的解釋上來看，似乎跟我們沒有太直接的關連，但是其背後所牽動的整體國家經濟體乃至於一般消費者來說卻是有相當大的影響。
根據費雪效應公式
實際利率=名目利率-通貨膨脹率
雖然銀行不會將負利率轉嫁給存款戶，可是利率依然可能降至0。當銀行利率為0，通貨膨脹率為2%時，實際利率則為-2%。假設阿保有10000元存在銀行，那麼一年以後，阿保的資產不但沒有增值，反而縮水了200元！
如果負利率會讓一般消費者的資產縮水，為什麼美國跟日本都還希望實施負利率政策?
為什麼要實施負利率?
讓我們從離我們最近，也是最早實施負利率的亞洲國家「日本」看起。日本於2016開始實施負利率政策，其中一個很重要的原因就是日本長期以來一直想要擺脫通貨緊縮的惡夢。穩定的通貨膨脹在某種程度上代表穩定的經濟成長，但是長期以來一直處於不景氣循環當中的日本，消費者已經不想花錢消費，而企業也不願借錢進行投資。負利率政策目的就是要把保守的日本民間銀行，將放在中央銀行裡面的錢給逼出來到市場，變成可以成為民間投資與消費的熱錢。期望借此為日本的經濟注入更多的活水，早日達到消費物價指數提升至2%的目標。
負利率只會發生在日本嗎?
負利率的蔓延
在日本實施負利率之前歐洲央行、丹麥、瑞士及瑞典就已先行實施。負利率的蔓延並未止於日本，最近美國、德國與南韓都不排除實施零或負利率的可能性。為什麼負利率會蔓延?當歐日央行實施負利率後，來自這些國家的資金會開始大量買進正利率債劵如美債，或是負利率比較少的公債，藉此賺取利差。這結果導致債劵價格上揚，加速全球公債負利率/低利率化。另外一個原因是來自各國之間的降息壓力，各國之間的「相對利差」，會影響貨幣的升/貶值，進而影響國家經濟成長，「相對利差」越大，升值壓力也越大。當一國降息，為避免過大的「相對利差」，常演變成許多國家都有降息壓力，形成降息競爭。
負利率的副作用
1.錢越存越多，消費越來越緊縮
負利率是希望鼓勵銀行放款，刺激消費、提高國內支出以及企業投資。但在最近陸續公佈的經濟數據中發現，日本的消費者正在擴大儲蓄規模，日本存款依然有增無減，銀行及信用金庫等金融機構存款餘額達到史上最高1,053萬億日圓。
為什麼負利率會沒有效果? 可能潛在因素：
一、低通脹使得消費者有更多錢可以存起來。
二、高齡化的人口結構顯得儲蓄更重要。老人家認為銀行儲蓄最安全，喜歡將所有資金放到銀行戶口，因此一直不斷地將退休金和養老金存入銀行。
三、負利率所傳遞的信息是對經濟前景的擔憂；面對危機，人們往往會囤積和償還債務，而不是花費更多。民眾被迫選擇在「現在」或是「未來」縮減開支，這種超低利率的情況很可能已使得市場消費者對於未來退休金收入的前景充滿不確定感，於是反而更加勇於儲蓄。
2.銀行獲利受到壓縮
日本在實施負利率後，不但錢沒有流到市場，反而越存越多。如此一來問題就大了，由於大量資金無法借出，就算借出去利息都很低，加上難用買債來收取利息，所以銀行盈利一再下滑。而且過去為了方便存戶，銀行要營運大量分行和自動櫃員機，現在這些都變成了沉重的成本負擔。因此，可以發現實施負利率的歐洲，今年開始銀行陸續傳出裁員整併的新聞。
3.短期內利率很難回升
世界各國不斷的進行負利率與降息競爭，當負利率/低利率常態化時，要回升到高利率時代的機會顯得遙遠與渺茫。
一、低通脹使得消費者有更多錢可以存起來。
二、高齡化的人口結構顯得儲蓄更重要。老人家認為銀行儲蓄最安全，喜歡將所有資金放到銀行戶口，因此一直不斷地將退休金和養老金存入銀行。
三、負利率所傳遞的信息是對經濟前景的擔憂；面對危機，人們往往會囤積和償還債務，而不是花費更多。民眾被迫選擇在「現在」或是「未來」縮減開支，這種超低利率的情況很可能已使得市場消費者對於未來退休金收入的前景充滿不確定感，於是反而更加勇於儲蓄。
2.銀行獲利受到壓縮
日本在實施負利率後，不但錢沒有流到市場，反而越存越多。如此一來問題就大了，由於大量資金無法借出，就算借出去利息都很低，加上難用買債來收取利息，所以銀行盈利一再下滑。而且過去為了方便存戶，銀行要營運大量分行和自動櫃員機，現在這些都變成了沉重的成本負擔。因此，可以發現實施負利率的歐洲，今年開始銀行陸續傳出裁員整併的新聞。
3.短期內利率很難回升
世界各國不斷的進行負利率與降息競爭，當負利率/低利率常態化時，要回升到高利率時代的機會顯得遙遠與渺茫。
負利率如何影響我們的退休?
負利率時代的贏家
1.持有固定(高)利率資產者
2.發債公司/借款人
負利率時代的輸家
1.持有大量現金者
2.浮動利率資產:短期定存、短期債劵(到期後越存越低)
3.定存族
負(低)利率是退休族的敵人，由其是對準備用現金、浮動利率資產與定存退休的人而言。當要退休時，發現利率接進0甚至是負利率，才驚覺退休金所能產生的現金流太少，根本無法支應退休生活。進一步借鏡日本，即使在負利率時代，日本老人家依然認為銀行儲蓄最安全，喜歡將所有資金放到銀行戶口，才能帶來安全感，不過這樣做，卻令自己的退休蒙上壓力。因此日本首相安倍晉三提出，要打造不論到多大年紀、只要有意願就能參加工作的「終身不退休」的社會。問題是，我們希望自己80歲的時候，還在為五斗米折腰嗎?
負利率時代如何保住我們的退休金?
兩岸經濟學家陶冬博士最近在演講中指出，美國邁向零利率只是時間的問題，未來十年全球將進入「零負利率」時代，陶冬警告說：「如果你的錢仍放在銀行，你會死無葬身之地！」他呼籲投資人要及早鎖定利率、尋找具合理回報的好資產。這席話突顯了「鎖定利率」的重要性。隨著全球高齡化的來齡，持有固定(高)利率並且與自己生命等長的資產需求，勢必成為贏家。
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